哪些投資機(jī)會(huì)我們抓不?。?/h6>
有人說，貪婪是一種病，得治。其實(shí)，貪婪是人的本性。所謂本性，就是在人類幾百萬年的進(jìn)化史中養(yǎng)成的根深蒂固的習(xí)慣，是與生俱來的基因傳承。比如貪婪、恐懼、好逸惡勞、短視等，皆歸入此類。在投資中，這些特征都會(huì)淋漓盡致地體現(xiàn)出來。假如你是滿倉，你希望股價(jià)一直上漲，哪怕離你的目標(biāo)價(jià)不到1塊錢，你都會(huì)覺得失落。假如你是空倉，你希望股價(jià)一直跌，最好跌到你的目標(biāo)價(jià)，否則你同樣會(huì)感到失落。這兩種情況，都是貪婪的表現(xiàn)。除此之外，貪婪另外一種表現(xiàn)是，所有投資機(jī)會(huì)都想抓，也不管自己擅長不擅長、熟悉不熟悉。我們不得不承認(rèn)，在股票市場(chǎng)中，有些投資機(jī)會(huì)我們抓不住。
一、不熟悉的領(lǐng)域，不要試圖去抓投資機(jī)會(huì)。
小米雷軍在投資時(shí)有條原則：不熟不做。所謂熟，就是自己的能力圈。同樣的道理，股神巴菲特也反復(fù)強(qiáng)調(diào)過，要做自己能力圈范圍內(nèi)的事。事實(shí)上，投資絕大部分的風(fēng)險(xiǎn)來自“陌生領(lǐng)域”。在自己不熟的領(lǐng)域內(nèi)投資，如同讓一個(gè)舉重選手去參加長跑比賽，最終一定慘不忍睹。投資老手都知道，判斷市場(chǎng)是否過熱，要看市場(chǎng)里的新手多不多，這就是所謂的“皮鞋匠理論”，連擦皮鞋的都在討論股市時(shí)，股市可能已經(jīng)見頂了。其背后的理論是，新手沒有投資經(jīng)驗(yàn)，沒有辦法給予股票正確的定價(jià)，往往一哄而上，在賺錢效應(yīng)的推動(dòng)下抬高股價(jià)，市場(chǎng)最后的瘋狂就是這么來的。
二、不要去賭“善變的小概率事件”。
投資獲勝的核心邏輯，在于做“收益風(fēng)險(xiǎn)比最佳”的事情，通俗地講，就是“賺得多，虧得少”。這里面有兩種情形，一種是假如每次賺和虧的幅度相當(dāng)，那么盡量追求賺的次數(shù)多，虧的次數(shù)少，長期下來一定賺錢。賭場(chǎng)玩的就是這個(gè)邏輯，因此每家賭場(chǎng)下注一般都有上限，假如你一次下注100億美金，任何賭場(chǎng)都不會(huì)跟你玩，因?yàn)橘€場(chǎng)賺的是概率的錢，而不是運(yùn)氣的錢。另外一種情形是，每次賺的和虧的幅度不同且“虧多賺少”，這時(shí)要想賺錢，必須在“賺的時(shí)候大賺一筆，虧的時(shí)候無傷大雅”。這種情況是買彩票的邏輯，和賭場(chǎng)的邏輯不同，我相信每個(gè)人都不會(huì)傻到一次性把全部身家壓在彩票上，因?yàn)橼A的概率太低。
在股票投資中，“賭場(chǎng)邏輯”和“彩票邏輯”是完全不同的，下大注的投資追求的是大概率事件，小概率事件的下注必須把握好倉位，將損失幅度降至最低，但一旦獲利，必須是大賺，否則這種風(fēng)險(xiǎn)和收益比就非常不劃算。
三、如何看待不可證偽的事件。
自古以來，風(fēng)水先生的職業(yè)長盛不衰，在古代風(fēng)水師甚至能夠登大雅之堂，左右皇帝的國政。之所以如此，就是因?yàn)闆]有人能夠證明風(fēng)水沒有效用。好比神的存在和不存在是千古爭(zhēng)論不休的話題，你沒有辦法證明神是存在的，也沒有辦法證明神不存在，“因?yàn)闆]有辦法證明神不存在，所以神是存在的”，以及“因?yàn)闆]有辦法證明神的存在，所以神不存在”，這兩種邏輯都不嚴(yán)謹(jǐn)，故而，神到底存在不存在，這是個(gè)沒有辦法證實(shí)，也沒有辦法證偽的問題。
在投資過程中，有許多邏輯在短期內(nèi)既沒有辦法證實(shí)，也沒有辦法證偽，只有事后才知道，而此時(shí)投資機(jī)會(huì)早已飛逝。比如如何看待消息股，市場(chǎng)上每天流傳許多消息，尤其在市場(chǎng)活躍時(shí)，假如你不是內(nèi)部人，根本沒有辦法判斷此消息是真是假，面對(duì)此類事件，如同面對(duì)“神是否存在”的話題一樣。無法證實(shí)亦無法證偽，只有冷眼旁觀。
假如把宇宙的壽命比作一場(chǎng)90分鐘的足球比賽，人類的壽命只有0.25秒。面對(duì)紛亂復(fù)雜的世界，我們無知的東西太多。在投資中，我們唯有把握那些我們熟悉的事，才能夠提高獲勝的概率。唯有不停地努力，才能夠擴(kuò)大自己熟悉的范圍，找到更佳的投資標(biāo)的。除此之外，別無他法。
本文作者介紹：
【薛冰巖：中山大學(xué)嶺南學(xué)院金融本科、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院EMBA?，F(xiàn)任深圳市晟泰投資管理有限公司總裁、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理，崇尚理性投資和價(jià)值投資理念，以基本面為基礎(chǔ)進(jìn)行投資決策。聯(lián)系方式：電郵1458681231@qq.com，微博：http://weibo.com/xuebingyan2011，微信號(hào)：冰巖話投資?！?